文明传媒估值回暖，但仍有提拔空间。颠末前三季度的调解，传媒板块的估值危害获患上了较为充实的开释。9月SW传媒相对沪深300的相对于估值仅为1.74倍，低于三年均匀的2.17倍，溢价已获患上了较为充实的调解。受益于文明开展政策的利好刺激，传媒板块疾速拉升，10月团体涨幅超越了21.28%。但就汗青估值看，仍处于中偏低程度。因而传媒板块仍有提拔空间。

　　行业大开展归纳投资好时机，传媒十二五复合增速或达23%。在政策搀扶、功绩预期向好以及传媒板块团体将扩容的大布景下，传媒板块团体的投资吸收力以及估值系统无望获患上进一步提拔。中心十七届六中全会初次将“深入文明体系体例变革”作为中心全会次要议程，并初次提出“社会主义文明强国”目的，要鞭策文明财产成为百姓经济支柱性财产。由此推算，到2015年我国文明财产增长值最少该当到达2.79万亿，“十二五”时期文明财产的复合增速达23%。文明财产大开展以及大繁华归纳行业好时机，咱们顺次看好影视动漫、大众传布及传统媒体。

　　影视动漫：内容为王，全财产链者患上全国。影戏、电视剧以及动漫范畴开端步入产能多余、消耗需要晋级及建造用度连续进步的期间。具有优良內容供給才能、打造綜合傳媒平台以及渠道、能整合行業及社會資本的公司，可爲本身構成優良的生態情況，享用高速生長。重點保舉華誼兄弟、天博體育公司：華策影視、光芒傳媒以及奧飛動漫。

　　大衆傳布：細分行業增速有別，重點看好新媒體。以收集爲代表的新媒體告白營銷相對于傳統序言擁有明顯劣勢，且另有很多空缺範疇，縱向開展後勁宏大。擁有收集告白平台資本或具有壯大收集營銷才能的公關告白類企業遠景看好。因而，重點保舉收集營銷整合專家藍色光標戰爭台類營銷的順網科技。

　　傳統媒體：轉型與資本整合望獲高增加。傳統立體媒體行業已步入成熟期，在新媒體的擠占上面臨增加窒礙的窘境，轉型以及並購重構成爲高生長的兩個路子。看好營業轉型的時機：天舟文明、博瑞傳布、中南传媒以及并购重组的时机：粤传媒、浙报传媒、中文传媒。(华宝证券 吴炳华)